Ключевая ставка, регулирующая стоимость кредитов и депозитов, с 17 декабря поднимется с 7,5% до 7,75% годовых. Так решил совет директоров ЦБ, вопреки ожиданиям большинства опрошенных Bloomberg и Thomson Reuters участников рынка, укрепив статус самого непредсказуемого ЦБ.
Почему так?
«Решение носит упреждающий характер и направлено на ограничение инфляционных рисков, которые остаются на повышенном уровне», — объясняется в сообщении регулятора. В ноябре годовой темп прироста потребительских цен увеличился до 3,8%. Главный ускоритель инфляции продовольственный сектор: быстрее всех дорожают яйца, пшено, мука, мясо, сахар. А в 2019-м повышение НДС разгонит темпы прироста цен до 5-5,5% в год, опасается ЦБ.
Сохраняются геополитические риски: выход иностранных инвесторов из госдолга, отток капитала, и, как следствие, девальвация рубля, которая так же ускорит инфляцию. Повышение ставки должно сохранить привлекательность российского фондового рынка для иностранных инвесторов и укрепить рубль, что замедлит инфляцию.
И еще…
Одновременно ЦБ намерен с 15 января 2019 года возобновить скупку иностранной валюты для Минфина — все бюджетные доходы от продажи нефти свыше $40 за баррель направляются на покупку валюты, гласит бюджетное правило.
Валютные интервенции ЦБ приостановил в сентябре, когда доллар подорожал до 70 рублей. Впрочем, объем интервенций, вероятно, сократится: цены на нефть по сравнению с сентябрем заметно снизились, а в следующем году могут опуститься ниже уровня $60 за баррель. ЦБ прогнозирует — $55.
Внешний фактор
Несмотря на печальные показатели отечественной промышленности, которой требуются определенные стимулы для роста, Банк России защищает отечественный долговой рынок.
Повышением ставки ЦБ поддержит рубль, а валютными интервенциями надавит на курс рубля. Банк России ориентируется на монетарную политику Федеральной резервной системы США, полагает аналитик «Финам» Сергей Дроздов. «Повышение процентной ставки сохраняет привлекательный спред между доходностью американских трежерис и российскими облигациями федерального займа», — считает Сергей Дроздов.
А что дальше?
Фондовые индикаторы проигнорировали решения ЦБ – индекс РТС и Мосбиржи с открытия снижаются, кривая облигаций федерального займа даже не дрогнула, а доллар как дорожал, так и продолжил дорожать.
«В текущих условиях мы допускаем нейтральную динамику ключевой ставки в первом квартале 2019 года при условии, что инфляция останется в рамках прогноза регулятора, и санкции к РФ со стороны США в наиболее жесткой редакции (ограничение на долларовые расчеты для отдельных государственных банков) введены не будут, — полагает Дмитрий Харлампиев, директор по аналитике, управление инвестиционных банковских продуктов и решений банка «Открытие». — Вместе с тем в случае появления новых внешних шоков и при существенном росте волатильности на финансовом рынке ужесточение денежно-кредитной политики со стороны регулятора логично, причем в стрессовой ситуации оно может произойти даже вне плановых заседаний совета директоров ЦБ РФ».
В связи с принятым решением регулятора в ближайшие месяцы следует ожидать сопоставимого повышения процентных ставок по ипотеке, полагает Наталья Ващелюк, главный аналитик ипотечного банка «ДельтаКредит».
